Evaluarea intreprinderii este intersectia intre autostrada reprezentata de teoria finantelor cu drumul reprezentat de realitatea tranzactiilor economice (si deci, nevoia de estimare a valorii de piata) cu o alta autostrada reprezentata de nevoia de informare corecta a utilizatorilor de informatie economico-financiara (si deci, nevoia de estimare a valorii juste).
      Unii o considera o arta, altii o stiinta; in pragmatismul lumii reale este unanim recunoscuta atat ca disciplina de specialitate, cat si ca un serviciu profesional.
      In prima ipostaza, evaluarea intreprinderii contribuie la formarea unei gandiri coerente si pragmatice in masura in care intreprinderea este inteleasa de catre studenti din cel mai sintetic si mai pragmatic mod posibil, si anume valoarea acesteia. In a doua ipostaza avem de-a face cu un serviciu profesional menit sa asigure buna functionare a sistemului economic si social ce are nevoie, in multe situatii, de o estimare independenta a valorii companiilor (tranzactionare, justa despagubire, inregistrarea valorii juste in contabilitate, finantare, restructurare si reorganizare etc.).
      Aceasta carte a fost elaborata de un colectiv de experti evaluatori de intreprinderi, membri ANEVAR, cu experienta practica si didactica in formarea evaluatorilor.


Cuprins
Cuvant-inainte  11
Capitolul 1
Introducere in evaluarea intreprinderii  13
1.1. Introducere . 13
1.2. Evaluarea intreprinderii – consideratii generale  15
1.3. Despre evaluare si evaluator. Cine evalueaza intreprinderile  16
1.4. Cine si cand are nevoie de servicii de evaluare a intreprinderii  18
1.5. Cadrul legal si regulile de evaluare a intreprinderii. Posibilitatile de atac
asupra opiniei evaluatorului . 19
1.6. Cadrul profesional al evaluarii. Organizatii profesionale in domeniul evaluarii  21
Intrebari  26
Capitolul 2
Activitatea de evaluare a intreprinderii  29
2.1. Definirea misiunii de evaluare  29
2.2. Conditii de acceptare a misiunii de evaluare . 31
2.3. Calitatea si revizuirea rapoartelor de evaluare  32
2.4. Despre acuratetea si precizia evaluarilor . 33
2.5. Raportarea valorii. Despre incertitudine in evaluare  35
2.6. Erori comune in cadrul rapoartelor de evaluare  37
Intrebari  40
Capitolul 3
Teoria valorii. Bazele si principiile evaluarii  51
3.1. Scurt istoric al teoriei valorii. Teoria evaluarii  51
3.2. Concepte de baza in evaluare . 54
3.3. Bazele evaluarii. Principalele tipuri de valoare  60
3.4. Principii fundamentale de evaluare. Principii de evaluare a intreprinderii . 68
Intrebari  70
Capitolul 4
Procesul de evaluare a intreprinderii . 79
4.1. Definirea problemei  80
4.2. Diagnosticul intreprinderii  83
4.3. Aplicarea celor trei abordari ale evaluarii intreprinderii . 90
4.4. Reconcilierea valorii si estimarea valorii finale  93
Intrebari  94
Capitolul 5
Analiza si prezentarea informatiilor pentru evaluarea firmei  97
5.1. Obtinerea informatiilor interne  97
5.2. Tehnici de cercetare si planificarea cercetarii . 98
5.3. Surse de informatii: Baze de date financiare privind intreprinderile . 100
5.4. Cercetarea economica  102
5.5. Selectarea surselor de informatii economice  102
5.6. Selectarea surselor de informatii despre industrie  105
5.7. Cercetarea tranzactiilor cu companii  106
5.8. Surse de date privind tranzactii cu companii listate  106
5.9. Prezentarea cercetarii in raport  107
5.10. Alte surse de informatii  108
Intrebari  108
Capitolul 6
Analiza financiara in scopul evaluarii intreprinderii  113
6.1. Importanta si scopul analizei financiare pentru evaluare . 113
6.2. Cadrul de analiza si evaluare a intreprinderii  115
6.3. Analiza strategiei intreprinderii . 119
6.4. Analiza informatiei contabile  124
6.5. Analiza financiara  130
6.6. Prezentarea principalelor rate financiare utilizate in evaluarea companiilor  134
6.7. Ajustarea informatiilor financiar-contabile in analiza si evaluarea intreprinderii 152
Intrebari  157
Capitolul 7
Abordari si metode utilizate in evaluarea intreprinderii  161
7.1. Abordari in evaluarea intreprinderii . 161
7.2. Metode de evaluare a intreprinderii  163
7.3. Capitalul actionarilor si capitalul investit . 165
7.4. Avantaje si dezavantaje ale metodelor de evaluare  166
Intrebari  170
Capitolul 8
Costul capitalului  173
8.1. Introducere  173
8.2. Valoarea in timp a banilor . 175
8.3. Conceptul de cost al capitalului  180
8.4. Metode de stabilire a costului capitalului propriu . 185
8.4.1. Metoda constructiei in trepte (Build-up Method)  185
8.4.2. Modelul de evaluare a activelor financiare (Capital Asset Pricing Model – CAPM) . 186
8.4.3. Modelul CAPM modificat pentru marimea si pentru riscul specific/nesistematic
al intreprinderii  186
8.4.4. APM  190
8.4.5. Modelul Gordon  191
8.5. Costul capitalului propriu in actiuni preferentiale 194
8.6. Costul capitalului imprumutat (kd) . 195
8.7. Costul mediu ponderat al capitalului (cmpc) . 198
8.8. Rata de actualizare pentru capitalul de risc  203
Intrebari  204
Capitolul 9
Abordarea pe baza de venit in evaluarea intreprinderii  207
9.1. Logica abordarii pe baza de venit . 207
9.2. Concepte fundamentale  208
9.3. Corectiile Contului de profit si pierdere  209
9.4. Metode de evaluare in cadrul abordarii prin venit  213
9.5. Metoda fluxului de numerar net actualizat (DCF) . 214
9.6. Metoda capitalizarii venitului  223
Intrebari  226
Capitolul 10
Abordarea prin comparatie in evaluarea intreprinderii  229
10.1. Logica abordarii prin comparatia de piata . 229
10.2. Definirea multiplilor valorii de piata  232
10.3. Elementele de comparatie si sursele de informatii  235
10.4. Piata intreprinderilor necotate  237
10.5. Metodele uzuale de evaluare prin comparatie . 240
Intrebari  244
Capitolul 11
Abordarea pe baza de active . 247
11.1. Logica abordarii bazate pe active . 247
11.2. Fundamente teoretice  248
11.3. Aplicabilitatea abordarii . 250
11.4. Premisele valorii  250
11.5. Etape generale in evaluarea activelor  251
11.6. Evaluarea activelor si datoriilor  252
Intrebari  282
Capitolul 12
Nivelurile valorii intreprinderii. Conceptele de control, marketabilitate si lichiditate  285
12.1. Conceptul si importanta controlului in evaluarea intreprinderii  285
12.2. Conceptul si importanta lichiditatii si a marketabilitatii  287
12.3. Nivelurile valorii intreprinderii . 289
Intrebari  290
Capitolul 13
Discounturi si prime aplicate in evaluarea intreprinderii . 293
13.1. Logica aplicarii primei de control si a discounturilor in evaluarea intreprinderii  293
13.2. Pachet de control – pachet minoritar. Prima de control . 296
13.3. Discountul pentru lipsa de control . 297
13.4. Evidente privind marimea ajustarilor pentru lipsa de control . 301
13.5. Discountul pentru lipsa de lichiditate  303
13.6. Evidente privind marimea ajustarilor pentru lipsa de marketabilitate/lichiditate  304
13.7. Alte discounturi aplicate in evaluarea intreprinderii  309
Intrebari  311
Capitolul 14
Evaluarea in cazul actiunilor la firme mici sau mijlocii  315
14.1. Ce este o intreprindere mica?  315
14.2. Ajustarea situatiilor financiare  318
14.3. Factorii calitativi care afecteaza valoarea si metode de evaluare  319
14.3.1. Abordarea pe baza de active . 320
14.3.2. Abordarea pe baza de venit  321
14.3.3. Abordarea prin comparatie  321
14.3.4. Metoda cash-flow  322
Intrebari  323
Capitolul 15
Abordarea managementului si strategiei companiei din prisma valorii  325
15.1. Introducere  325
15.2. Abordarea strategiei companiei din prisma valorii  326
15.3. Utilizarea managementului valorii . 329
15.4. De ce se utilizeaza managementul valorii. Cum sa devii manager al valorii  330
15.5. Indicatori de masurare a performantei in managementul valorii  332
Intrebari  335
Capitolul 16
Evaluarea activelor necorporale  339
16.1. Introducere  339
16.2. Capitalul intelectual. Sursa valorii necorporale a companiilor . 341
16.3. Definirea activelor necorporale si a goodwill-ului  344
16.4. Clasificarea activelor necorporale . 347
16.5. Abordari si metode de evaluare a activelor intangibile  354
16.6. Exemple privind evaluarea unor active necorporale . 359
Intrebari  368
Capitolul 17
Teoria optiunilor in evaluare . 373
17.1. Introducere  373
17.2. Aplicatii ale teoriei optiunilor in evaluare  373
17.3. Exemplu de evaluare a optiunii de dezvoltare . 376
17.4. Utilizarea teoriei optiunilor. Evaluarea intreprinderilor in dificultate  382
Intrebari  386
Capitolul 18 Cazuri specifice de evaluare a intreprinderii . 389
18.1. Evaluarea activelor necorporale pentru inregistrare in contabilitate  389
18.2. Evaluarea intreprinderii in cazul disputelor intre actionari  393
18.3. Evaluarea datoriilor  399
Intrebari  401
Anexe . 403
Anexa 1. Chestionar de evaluare  405
Anexa 2. Glosar de termeni importanti in evaluarea intreprinderii . 411
Bibliografie  447
Rezolvare texte  453

Autori: Ion Anghel, Adrian Anica Popa, Mihaela Oancea Negescu, Ana Maria Popescu
Nr. de pagini: 455
Format 17x24 cm
Pret de lista :  48,00 Lei
Discount : 8%